Gestion de portefeuille
La gestion de portefeuille est un élément clé pour valoriser et faire fructifier votre patrimoine financier sur le long terme. Bien s'informer sur les différentes approches et possibilités d'investissement vous permettra de choisir la stratégie la mieux adaptée à votre situation et vos objectifs.
Qu'est-ce que la gestion de portefeuille ?
La gestion de portefeuille consiste à constituer et gérer un ensemble de placements financiers de façon à obtenir le meilleur rendement possible en fonction de votre profil d'investisseur. Cela nécessite une analyse approfondie de votre situation, une allocation d'actifs pertinente et un suivi régulier des marchés.
Qu'est-ce qu'un portefeuille ?
Un portefeuille est composé de différents types d'actifs financiers, comme des actions, des obligations, des fonds, des produits monétaires ou immobiliers. La répartition entre ces actifs dépendra de vos objectifs (valorisation du capital, génération de revenus complémentaires, préparation de la retraite...), votre horizon de placement et votre tolérance au risque.
Un portefeuille diversifié vous permettra de réduire le risque global sans trop diminuer la performance attendue. Il est essentiel de veiller à la corrélation entre les actifs : idéalement, lorsqu'une partie du portefeuille subit une baisse temporaire, une autre partie doit pouvoir compenser.
Le rôle du gestionnaire
Le gestionnaire de portefeuille est un professionnel expérimenté, qui apporte son expertise des marchés financiers et produits d'investissement. Il vous accompagne en prenant en compte vos contraintes et besoins spécifiques, pour construire et optimiser votre portefeuille sur mesure.
Il assure un suivi dans la durée et procède aux arbitrages nécessaires lorsque les circonstances l'exigent (évolution de votre situation personnelle, retournement de marché, nouvelles opportunités...) afin que votre portefeuille reste en phase avec vos objectifs.
Gestion de portefeuille active
La gestion active vise à surperformer le marché, en sélectionnant les titres jugés les plus prometteurs. Le gestionnaire procède à des arbitrages fréquents pour profiter des opportunités ou se désengager rapidement en cas de retournement.
Cette approche dynamique nécessite un suivi permanent de l'actualité économique et financière. Elle engendre des frais plus élevés (commissions de mouvement) et le risque de sous-performer les indices en cas d'anticipations erronées du gérant.
La gestion active s'adresse plutôt aux investisseurs ayant des objectifs ambitieux à long terme et prêts à supporter un certain niveau de risque.
Gestion de portefeuille passive
A l'inverse, la gestion passive (ou indicielle) cherche à répliquer la performance d'un indice boursier, en détenant les titres qui le composent dans les mêmes proportions. L'objectif est de capter la croissance long terme des marchés, tout en minimisant les frais de gestion.
C'est une approche plus simple, qui limite le risque d'erreur humaine et offre une bonne visibilité sur les résultats. Mais elle ne permet pas de limiter la baisse en cas de correction des marchés.
La gestion passive est à privilégier si vous avez un profil prudent et recherchez avant tout à protéger votre capital, avec un rendement modéré mais régulier.
Gestion alternative
Au-delà des approches classiques, il existe des modes de gestion dits alternatifs qui utilisent une grande variété d'instruments et de techniques pour s'affranchir en partie de l'évolution des marchés :
- Les fonds d'arbitrage cherchent à tirer parti des écarts de valorisation entre titres liés
- Les fonds Global Macro prennent des positions directionnelles sur la base d'une analyse macroéconomique
- Les fonds Long/Short combinent des positions acheteuses et vendeuses
Bien que décorrélés des indices, ces fonds présentent d'autres sources de risque. Ils requièrent une bonne compréhension de leur fonctionnement et s'adressent généralement à une clientèle avertie, en complément d'un portefeuille traditionnel.
Différents types de gestion
Selon le degré d'implication que vous souhaitez dans la gestion de votre portefeuille et votre niveau de connaissances financières, plusieurs modes de gestion sont envisageables. Dans tous les cas, votre conseiller financier échangera régulièrement avec vous pour faire un point sur vos investissements et recueillir votre validation avant toute opération.
La gestion sous mandat
Avec la gestion sous mandat, vous déléguez à votre conseiller la gestion de votre portefeuille, dans le cadre d'un contrat qui précise les objectifs de gestion, le niveau de risque accepté et les limites d'investissement.
Vous restez propriétaire des titres, mais les décisions d'achat/vente sont prises par le gérant sans vous consulter au préalable, en respectant le cadre du mandat. Cette formule vous libère des contraintes de suivi, en contrepartie des frais de gestion.
La gestion pilotée
La gestion pilotée est un compromis entre gestion libre et gestion sous mandat. Vous choisissez un profil d'investissement et une allocation cible correspondant à vos objectifs, puis votre conseiller gère activement votre portefeuille en suivant la stratégie définie, avec une obligation de vous consulter avant d'effectuer certaines opérations (seuil de variation de l'allocation, introduction de nouveaux supports...).
Vous gardez ainsi un droit de regard sur la gestion, tout en bénéficiant des conseils de votre gestionnaire. La gestion pilotée s'adapte bien aux contrats d'assurance vie multisupports.
La gestion conseillée
Enfin, la gestion conseillée (ou libre) vous laisse l'entière maîtrise de vos placements. Vous prenez vous-même les décisions d'investissement, avec les conseils et recommandations de votre conseiller financier.
Ce mode de gestion nécessite une bonne compréhension des mécanismes boursiers. Il permet de conserver une grande réactivité et de maîtriser les coûts, mais demande aussi d'y consacrer du temps. Votre conseiller reste à vos côtés pour vous apporter un éclairage et vous guider dans vos choix.
Dans quels actifs peut-on investir ?
Un portefeuille bien diversifié combine généralement plusieurs catégories d'actifs ayant des caractéristiques différentes en termes de rendement, risque et liquidité. Cela permet de lisser la performance globale et d'être moins sensible aux variations des marchés.
Investir dans les actions
Les actions offrent un potentiel de plus-value attrayant à moyen-long terme, en contrepartie d'un risque élevé de fluctuation des cours à court terme. Une sélection rigoureuse des titres et un horizon de placement suffisant permettent d'en tirer le meilleur parti.
Les actions distribuent généralement une part de leurs bénéfices sous forme de dividendes, ce qui apporte un complément de revenu récurrent. Elles constituent un bon rempart contre l'inflation à long terme.
En fonction de vos connaissances et du temps dont vous disposez, vous pouvez investir en direct sur des titres vifs ou passer par des supports collectifs type OPCVM actions.
Placer son argent dans les obligations
Comparées aux actions, les obligations sont des placements moins risqués et moins volatils mais offrant un rendement plus limité. En achetant une obligation, vous prêtez de l'argent à un État ou une entreprise, en échange du versement d'un taux d'intérêt (le coupon) et du remboursement in fine du capital.
La qualité d'une obligation dépend de la solidité financière de l'émetteur, qui fait l'objet d'une notation par des agences spécialisées. Plus la note est élevée, plus le risque de défaut est faible, mais moins le taux servi est important.
Les obligations sont un bon outil de diversification en période de turbulences boursières. Elles apportent une base de performance régulière et sécurisent le portefeuille. Pour une meilleure mutualisation du risque, mieux vaut passer par des fonds obligataires.
SICAV
Les SICAV (Sociétés d'Investissement à Capital Variable) et les FCP (Fonds Communs de Placement) sont des portefeuilles collectifs gérés par des professionnels, qui permettent d'accéder à une grande diversité de titres et de marchés avec une mise de départ modeste.
Le choix d'un fonds se fait en fonction de la zone géographique, du style de gestion (actions, obligations, monétaire, diversifié...), de l'horizon de placement et du niveau de risque. Les OPCVM sont idéaux pour débuter en bourse ou accéder à des marchés complexes (pays émergents, matières premières...).
Ils présentent l'avantage d'être très liquides (on peut revendre ses parts à tout moment et sans pénalité) et bénéficient d'une fiscalité avantageuse dans le cadre d'un PEA ou d'un contrat d'assurance vie.
Produits dérivés
Les produits dérivés (options, futures, warrants, trackers...) sont des instruments financiers dont la valeur évolue en fonction du prix d'un actif sous-jacent (action, obligation, indice, devise, matière première...). Ils permettent de s'exposer à la hausse comme à la baisse, souvent avec un effet de levier.
Très spéculatifs, ils ne sont accessibles qu'aux investisseurs avertis, dans le cadre d'opérations de couverture sur un portefeuille ou de prises de positions ponctuelles. Une parfaite maîtrise des mécanismes est indispensable pour se prémunir contre le risque de pertes démultipliées.
Dans la plupart des cas, il est préférable d'investir sur les marchés au comptant, au travers de trackers (ETF) reproduisant la performance des indices, sans effet de levier.
Le Bon Placement, votre conseiller financier
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