FRANCE RENDEMENT JUILLET 2025

En résumé...

⁽¹⁾ Veuillez vous référer au tableau récapitulant les principales caractéristiques financières dans les "caractéristiques produits".
⁽²⁾ Les Taux de Rendement Annuel Nets sont nets de frais de gestion dans le cas d’un contrat d’assurance-vie, de capitalisation ou de retraite PERin ou nets de droits de garde dans le cas d’un investissement en compte-titres (en prenant comme hypothèse un taux de frais de gestion ou de droit de garde de 1% par an) mais sans prise en compte des commissions de souscription et/ou frais d’entrée, de rachat, d’arbitrage liés, le cas échéant, au contrat d’assurance-vie, de capitalisation, de retraite ou au compte titres, ni de la fiscalité et des prélèvements sociaux applicables, et hors défaut de paiement et/ou faillite et/ou mise en résolution de l’Émetteur et/ou du Garant. Une sortie anticipée à l’initiative de l’investisseur (hors conditions de remboursement anticipé) se fera à un cours dépendant de l’évolution des paramètres de marché au moment de la sortie (cours de l'indice, taux d’intérêt, volatilité et primes de risque de crédit notamment) et pourra donc entraîner un risque de perte en capital partielle ou totale.

Présentation du sous-jacent

DESCRIPTION

La France emprunte régulièrement de l’argent sur des périodes allant du très court terme (plusieurs semaines) au très long terme (au-delà de 30 ans). Chacun de ces emprunts a un coût, il s’agit de son taux.
L’Indice TEC 10 permet tous les jours d’estimer le taux auquel la France emprunte pour une période exacte de 10 ans.
Pour aller plus loin, l’indice TEC 10, créé en 1996, est un indice quotidien des rendements des emprunts d'État français correspondant au taux de rendement actuariel d'une obligation du Trésor français théorique dont la durée serait de  10 ans.
L’indice est calculé par la Banque de France et publié quotidiennement par l’Agence France Trésor.
Plus d’informations relatives au sous-jacent sont disponibles sur le site de la Banque de France (https://www.banque-france.fr/) et sur le site de l’Agence France Trésor (L'OAT TEC 10 | Agence France Trésor (aft.gouv.fr)).
La valeur de l’indice est également disponible ici : https://www.aft.gouv.fr/fr/tec-10-du-jour.
 

EVOLUTION DU CNO-TEC 10 ENTRE LE 14 JUILLET 2015 ET LE 30 AVRIL 2025

LA VALEUR DE VOTRE INVESTISSEMENT PEUT VARIER. LES DONNÉES RELATIVES AUX PERFORMANCES PASSÉES ET/OU SIMULATIONS ONT TRAIT OU SE RÉFÈRENT À DES PÉRIODES PASSÉES ET NE SONT PAS UN INDICATEUR FIABLE DES RÉSULTATS FUTURS.

NOTRE ANALYSE :

Qu'est-ce que le TEC 10 ?

Imaginez un thermomètre qui mesure la confiance des investisseurs dans la dette de la France sur 10 ans. C'est un peu ça, le TEC 10. C'est un indicateur qui nous dit quel est le taux de rendement (les intérêts) des obligations que l'État français émet pour une durée de 10 ans.

Pourquoi s'intéresser au TEC 10 en ce moment ?

Actuellement, il y a une opportunité intéressante avec le TEC 10 pour plusieurs raisons :
 

   1) Un avantage par rapport à un autre indicateur européen : Le TEC 10 offre un potentiel de rendement plus intéressant que l'EUR CMS 10 ans (un autre indicateur de taux d'intérêt en Europe). C'est comme si on nous proposait une meilleure offre pour un investissement similaire.
 

   2) Le "risque France" déjà pris en compte : Les incertitudes politiques actuelles en France semblent déjà avoir été intégrées dans le niveau actuel du TEC 10. Dans le pire des cas, son évolution devrait être similaire à celle de l'indicateur européen (EUR CMS 10 ans). Mais si la situation politique s'améliore en France, le TEC 10 pourrait même faire mieux.
 

   3) Un contexte favorable pour les taux d'intérêt en général : Nous pensons que le moment est propice pour investir dans des produits liés aux taux d'intérêt, comme celui-ci. Pourquoi ? Parce que plusieurs facteurs devraient continuer à pousser les taux vers le bas :

•  Des politiques des banques centrales qui soutiennent l'économie (politiques monétaires accommodantes).
• Une inflation sous contrôle
• Une croissance économique modérée.
• Une forte demande pour les obligations d'état. 
  
  En résumé, le TEC 10 est un indicateur clé de la confiance dans la dette française à 10 ans, et la situation actuelle nous semble offrir une opportunité d'investissement intéressante, notamment en comparaison avec d'autres indicateurs européens et dans un contexte général de taux potentiellement en baisse.
  
  Attention : Les informations contenues dans cette analyse sont issues de nos propres recherches et interprétations. Elles ne constituent pas une recommandation d'investissement et n'engagent pas notre responsabilité quant aux conséquences de leur utilisation.

Mécanisme de remboursement

Un mécanisme automatique de remboursement anticipé

À chaque date de constatation semestrielle⁽¹⁾, de la fin du semestre 2 et jusqu’à la fin du semestre 23, dès que le Taux CNO-TEC 10 est inférieur ou égal à 3,10%, un mécanisme de remboursement anticipé est automatiquement activé et le produit s’arrête. L’investisseur reçoit⁽²⁾ alors à la date de remboursement automatique anticipé⁽¹⁾ :
 

Sinon, si le Taux CNO-TEC 10 est strictement supérieur à 3,10%, le mécanisme de remboursement anticipé n’est pas activé et le produit continue.

Mécanisme de remboursement à l'échéance

CAS DÉFAVORABLE : Si le Taux CNO-TEC 10 est strictement supérieur à 4% l’investisseur reçoit⁽¹⁾ le 30 juillet 2037 :

CAS FAVORABLE :  Si le Taux CNO-TEC 10 est inférieur ou égal à 4% l’investisseur reçoit⁽¹⁾ le 30 juillet 2037 :

⁽¹⁾ Veuillez vous référer au tableau récapitulant les caractéristiques produits.
⁽²⁾ Les Taux de Rendement Annuel Nets sont nets de frais de gestion dans le cas d’un contrat d’assurance-vie, de capitalisation ou de retraite PERin ou nets de droits de garde dans le cas d’un investissement en compte-titres (en prenant comme hypothèse un taux de frais de gestion ou de droit de garde de 1% par an) mais sans prise en compte des commissions de souscription et/ou frais d’entrée, de rachat, d’arbitrage liés, le cas échéant, au contrat d’assurance-vie, de capitalisation, de retraite ou au compte titres, ni de la fiscalité et des prélèvements sociaux applicables, et hors défaut de paiement et/ou faillite et/ou mise en résolution de l’Émetteur et/ou du Garant. Une sortie anticipée à l’initiative de l’investisseur (hors conditions de remboursement anticipé) se fera à un cours dépendant de l’évolution des paramètres de marché au moment de la sortie (taux d’intérêt, volatilité et primes de risque de crédit notamment) et pourra donc entraîner un risque de perte en capital partielle ou totale.

Illustrations

Les données chiffrées utilisées dans ces illustrations n'ont qu'une valeur indicative et informative, l'objectif étant de décrire le mécanisme du Titre de créance. Elles ne préjugent en rien de résultats futurs et ne sauraient constituer en aucune manière une offre commerciale.

• À chaque date de constatation semestrielle⁽¹⁾, du semestre 1 au semestre 23, le Taux CNO-TEC 10 est supérieur à 4%. Aucun coupon conditionnel n’est acté au titre de ces semestres et le mécanisme de remboursement anticipé n’est donc pas activé.
• À la date de constatation finale, le Taux CNO-TEC 10 est supérieur à 4% (soit 5% dans cet exemple). L’investisseur reçoit alors, à la date d’échéance, son capital initial uniquement et aucun coupon n’est perçu. Le Taux de Rendement Annuel Net⁽²⁾ de -1,00%.

• À chaque date de constatation semestrielle⁽¹⁾, du semestre 1 au semestre 23, le Taux CNO-TEC 10 est supérieur à 4%. Aucun coupon conditionnel n’est acté au titre de ces semestres et le mécanisme de remboursement anticipé n’est donc pas activé.
• À la date de constatation finale, le Taux CNO-TEC 10 est inférieur ou égal à 4% et se maintient donc en dessous du seuil de versement du coupon conditionnel. L’investisseur reçoit alors, à la date d’échéance, le capital initial majoré d’un coupon conditionnel de 4% dû au titre du semestre, soit 104% du capital initial. Le Taux de Taux de Rendement Annuel Net⁽²⁾ de -0,68%.

Légende

Caractéristiques produits